LIQUID STAKING 설명: 기존 STAKING 대비 장점

유동성 스테이킹은 암호화폐 업계의 혁신적인 접근 방식으로, 사용자가 유동성을 유지하면서 디지털 자산을 스테이킹할 수 있도록 합니다. 기존 스테이킹에서는 보유자가 네트워크 검증에 참여하고 보상을 받으려면 토큰이 일정 기간(일반적으로 며칠에서 몇 주) 동안 잠금 처리됩니다. 즉, 해당 기간 동안에는 토큰을 양도, 판매 또는 거래할 수 없습니다. 이러한 잠금 기간은 유연성을 제한하여 특히 변동성이 큰 시장이나 새로운 투자 기회가 발생할 때 기회비용을 발생시킬 수 있습니다.

유동성 스테이킹을 통해 사용자는 기존 스테이킹과 마찬가지로 토큰을 검증자 노드에 위임합니다. 하지만 그 대가로 스테이킹된 자산을 나타내는 파생 토큰을 받게 됩니다. 이러한 파생 토큰은 자유롭게 거래하거나, 담보로 사용하거나, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에 배포할 수 있으며, 스테이킹 보상도 계속 받을 수 있습니다. 본질적으로, 유동 스테이킹은 스테이킹된 가치의 소유권과 프로토콜 내 검증 책임 실행을 분리합니다.

이러한 발전은 이더리움, 솔라나, 코스모스, 폴카닷을 포함한 여러 지분증명(PoS) 블록체인에서 주목을 받고 있습니다. 이 개념은 네트워크 보안과 개인의 재정적 유연성을 모두 지원하는데, 이는 기존 스테이킹 방식에서는 양립하기 어려웠던 두 가지 특징입니다.

인기 있는 유동 스테이킹 플랫폼으로는 리도(Lido), 로켓 풀(Rocket Pool), 마리네이드 파이낸스(Marinade Finance)가 있습니다. 이러한 플랫폼은 stETH(스테이킹된 이더리움), rETH(로켓 풀 스테이커), mSOL(스테이킹된 솔라나)과 같은 대표적인 토큰을 발행합니다. 이러한 토큰은 DeFi 생태계 내에서 상호 교환적으로 사용될 수 있으며, 집계된 스테이킹 보상으로 인한 실시간 가치 상승을 반영합니다.

유동 스테이킹은 이더리움이 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS) 시스템으로 전환하는 맥락에서 특히 중요합니다. 이더리움의 전환("병합") 이후, ETH 보유자는 이제 네트워크 보안을 위해 토큰을 스테이킹할 수 있습니다. 하지만 유동 스테이킹 옵션이 없다면, 향후 업그레이드를 통해 인출이 가능해질 때까지 자산이 동결 상태로 유지될 것입니다. 유동 스테이킹은 스테이킹 보상과 토큰 유동성을 동시에 제공하여 이러한 문제를 완화합니다.

전반적으로 유동 스테이킹은 스테이킹 경제 참여를 위한 더욱 다재다능한 메커니즘을 제공합니다. 블록체인 보안에 기여하고자 하는 장기 보유자뿐만 아니라 자본 효율성을 최적화하려는 적극적인 투자자에게도 매력적입니다.

전통적인 스테이킹은 지분증명(PoS) 블록체인에 참여하는 기존 방식을 의미합니다. 이러한 시스템에서 토큰 보유자는 네트워크 운영 및 보안을 지원하기 위해 일정량의 암호화폐를 락업합니다. 그 대가로 거래 검증 및 블록체인 보안에 기여한 대가로 일반적으로 동일한 토큰 형태의 스테이킹 보상을 받습니다.

기존에는 코인을 스테이킹하기 위해 사용자가 일반적으로 자산을 검증자에게 위임하거나, 경우에 따라 자체 검증자 노드를 운영합니다. 이를 위해서는 노드가 지속적으로 온라인 상태를 유지하고, 하드웨어 사양을 충족하며, 기술 운영을 처리해야 하는데, 이는 일반 사용자에게는 부담스러운 조건입니다. 따라서 대부분의 사용자는 중앙 집중식 거래소나 제3자 스테이킹 서비스를 통해 스테이킹을 진행하는데, 이러한 서비스는 서비스 수수료를 받고 수탁형 스테이킹 솔루션을 제공합니다.

전통적인 스테이킹의 한계 중 하나는 본질적으로 유동성이 낮다는 점입니다. 토큰이 스테이킹되면 일정 기간 동안 프로토콜에 고정되며, 언본딩(unbonding) 시간이 발생하는 경우가 많습니다. 언본딩은 언스테이킹이 시작된 후 자산을 이전할 수 있기까지 지연되는 시간입니다. 예를 들어, 코스모스에서 언스테이킹하는 데는 약 21일이 소요되며, 이더리움 전용 ​​플랫폼은 2023년 '샤펠라(Shapella)' 업그레이드 이후 출금을 허용하기 시작했습니다. 이러한 시간 지연은 유연성을 중시하는 사용자에게 기존 스테이킹의 매력을 떨어뜨릴 수 있습니다.

또한, 스테이킹된 토큰의 가치는 락업 기간 동안 변동할 수 있으며, 이는 사용자를 시장 변동성에 노출시키고 신속한 매도 또는 재분배를 어렵게 만듭니다. 급변하는 시장에서 스테이킹된 자산을 현금화하지 못하면 투자 기회를 놓치거나 잠재적 손실을 초래할 수 있습니다.

또 다른 고려 사항은 기존 스테이킹에 참여하는 사용자는 일반적으로 락업 기간 동안 DeFi 애플리케이션에서 자산을 사용할 수 없다는 것입니다. 이러한 광범위한 금융 유틸리티와의 고립은 자본 효율성을 제한하며, 특히 예측 가능한 현금 흐름과 다양한 포트폴리오 관리 전략을 추구하는 고급 투자자나 기관 투자자에게는 더욱 그렇습니다.

이러한 한계는 유동자산 스테이킹과 같은 새로운 스테이킹 모델의 개발을 촉진했습니다. 스테이킹 프로세스에 유동성과 결합성을 도입함으로써, 업계는 이제 투자자들에게 블록체인 참여와 실질적인 금융 유연성을 연결하는 현대적인 도구를 제공하고 있으며, 이를 통해 더 광범위한 대상에게 스테이킹 활동의 매력과 접근성을 향상시키고 있습니다.

유동성 스테이킹과 기존 스테이킹의 차이점은 자산 잠금 및 유동성 제공 방식에 있습니다. 두 메커니즘 모두 네트워크 검증 및 보상 생성이라는 목적을 달성하지만, 운영 조건과 투자자에게 미치는 영향은 매우 다릅니다.

유동성 및 접근성

기존 스테이킹은 자산을 일정 기간 동안 잠금 상태로 유지하므로, 잠금 또는 언본딩 단계가 종료될 때까지 거래, 지출 또는 추가 투자가 사실상 불가능합니다. 반면, 유동성 스테이킹은 유동성이 유지되는 파생 토큰을 발행하여 이 문제를 해결합니다. 이러한 토큰은 양도, DeFi 프로토콜 사용 또는 다른 자산으로 교환될 수 있습니다.

자본 효율성

유동성 스테이킹은 스테이킹된 자본이 여러 금융 채널에서 동시에 활용될 수 있도록 합니다. 스테이킹 보상을 획득하는 동시에 대출, 이자 농사, 거래 기회에도 활용할 수 있습니다. 사용자 자금을 고정하는 기존 스테이킹 방식은 네트워크 참여와 포트폴리오 유연성 간의 균형을 유지해야 합니다.

운영상의 복잡성

기존 스테이킹 방식에서는 사용자가 검증인 또는 스테이킹 풀과 직접 소통해야 하며, 때로는 기술적 및 재정적 위험을 수반하는 검증인 노드를 관리해야 합니다. 유동 스테이킹 플랫폼은 이러한 프로세스를 단순화하고 최적화된 노드 운영자에게 자동 위임을 제공하는 경우가 많아 기술적 진입 장벽을 낮춥니다.

위험 요소

그러나 유동 스테이킹에도 위험이 따릅니다. 사용자는 파생 상품 토큰을 발행하는 플랫폼의 스마트 계약 취약점과 스테이킹된 자산과 파생 상품 자산 간의 가격 연동이 해제될 가능성에 노출됩니다. 전통적인 스테이킹은 더 제한적이지만, 일반적으로 움직이는 부분이 적고, 평판이 좋은 검증자를 선택한다는 가정 하에 기술적인 관점에서 더 안전하다고 여겨질 수 있습니다.

보상 구조

두 모델 모두 보상은 일반적으로 스테이킹 금액과 검증자의 성과에 비례합니다. 그러나 DeFi 전략에서 유동성이 높은 스테이킹 파생상품을 재사용할 수 있다는 점을 고려하면, 추가적인 위험 노출이 수반되더라도 수익을 높일 수 있는 잠재력이 있습니다. 전통적인 스테이킹 수익률은 일반적으로 더 안정적이지만, 스테이킹된 자산의 단일 사용 사례로 인해 수익률이 낮을 수 있습니다.

요약하자면, 유동성이 높은 스테이킹은 유연성과 자본 효율성을 제공하여 사용자 경험을 향상시킵니다. 전통적인 스테이킹은 더 간단하고 잠재적으로 더 안전하지만 자산 이동성이 제한적입니다. 투자자는 개인의 목표와 위험 감수 수준에 따라 한 가지 방법을 선택하거나, 두 가지 방법을 모두 사용하여 다각화된 스테이킹 전략을 구축할 수도 있습니다.