하락장 설명: 기간, 주기 및 투자자 실수

약세장이란 무엇일까요?

약세장은 증권(주로 주식) 가격이 최근 고점 대비 20% 이상 지속적으로 하락하는 기간을 말합니다. 일반적으로 S&P 500이나 FTSE 100과 같은 더 광범위한 시장 지수를 기준으로 측정되는 약세장은 광범위한 비관론과 부정적인 투자 심리와 연관되는 경우가 많습니다.

약세장은 금리 상승, 지정학적 긴장, 경기 침체, 기업 실적 감소 등 다양한 경제적 또는 금융적 요인으로 인해 발생할 수 있습니다. 정확한 원인은 다를 수 있지만, 투자자 신뢰도와 시장 위험 감수 성향의 하락이라는 공통점을 공유하는 경우가 많습니다.

약세장의 주요 특징은 다음과 같습니다.

• 주가 20% 이상 하락
• 높은 변동성과 급격한 일중 시장 변동
• 금융 시장의 신용 스프레드 확대 및 유동성 감소
• 자산군 간 상관관계 증가
• 소비자 신뢰도 및 기업 심리 저하

약세장은 자산 가치 상승과 낙관적인 경제 전망이 특징인 강세장과 대조됩니다. 장기 투자자라면 시장 하락기에 자본을 보존하고 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 약세장의 근본적인 역학을 이해하는 것이 매우 중요합니다.

약세장의 유형

약세장은 원인과 전개 방식에 따라 크게 세 가지 유형으로 분류할 수 있습니다.

• 순환적 약세장: 일반적으로 경기 침체기와 같은 경기 순환의 자연스러운 하락세와 함께 발생합니다.
• 구조적 약세장: 과도한 레버리지나 금융 위기와 같은 구조적인 경제 불균형에서 발생합니다.
• 이벤트 주도적 약세장: 팬데믹, 전쟁 또는 기타 블랙스완 사건과 같은 단일 외생적 충격에 의해 촉발됩니다.

약세장의 유형을 파악하면 투자자가 장기적인 금융 위험을 완화하기 위한 적절한 대응책이나 전략을 수립하는 데 도움이 될 수 있습니다.

약세장의 일반적인 지속 기간

약세장은 두 가지 방식으로 정확히 전개되는 경우는 없지만, 과거 데이터는 약세장의 잠재적 지속 기간과 심각성에 대한 유용한 통찰력을 제공합니다. 주요 주식 지수의 약세장은 평균적으로 약 9개월에서 14개월 동안 지속되지만, 근본적인 경제 상황에 따라 상당히 짧거나 긴 경우도 있습니다.

과거 시장 사이클에서 수집된 데이터에 따르면:

• S&P 500의 평균 약세장은 제2차 세계 대전 이후 약 13개월 동안 지속되었습니다.
• 약세장은 그 깊이에 따라 달랐으며, 주요 지수의 평균 가격 하락률은 30%에서 40%에 달했습니다.
• 2007년에서 2009년 사이 세계 금융 위기의 약세장은 17개월 동안 지속되었고 전 세계 주식은 50% 이상 하락했습니다.
• 2020년 코로나19 팬데믹은 단 33일 동안 지속된 급격한 사건 중심의 약세장을 촉발했지만, 일부 시장에서는 하락률이 30%를 초과했습니다.

다음 사항에 유의해야 합니다. 수익률 곡선 역전, GDP 성장률 둔화, 실업률 상승과 같은 특정 지표가 약세장의 시작을 알리는 신호일 수 있지만, 정확한 시작 시점과 종료 시점을 예측하는 것은 노련한 투자자에게도 매우 어렵습니다.

회복 단계와 시장 바닥

약세장 회복은 정부 개입, 중앙은행 정책, 그리고 투자 심리 변화에 따라 점진적이거나 빠르게 진행될 수 있습니다. 약세장 바닥은 종종 과거를 돌아보면서야 파악할 수 있습니다. 일반적으로 시장은 경제 지표가 개선되기 전에 회복되기 시작하며, 이는 미래 예측 분석의 중요성을 강조합니다.

약세장 이후 강세장은 평균적으로 수년 동안 상당히 오래 지속되는 경향이 있지만, 회복 초기 단계는 높은 변동성과 회의적인 시각으로 특징지어지는 경우가 많습니다. 인내심 있는 투자자에게 이러한 회복 단계는 특히 체계적인 투자 또는 포트폴리오 리밸런싱 전략을 통해 매력적인 장기적 기회를 제공할 수 있습니다.

약세장 종료 징후

확실한 징후는 포착하기 어려울 수 있지만, 특정 추세는 약세장이 거의 끝나가고 있음을 시사할 수 있습니다.

• 실적 추정치 및 경제 지표 안정화
• 투자 심리 개선 및 변동성 지수(예: VIX) 하락
• 금융, 기술, 소비재와 같은 경기 순환적 섹터로의 투자 회전
• 시장의 폭넓은 성과와 더불어 선도적인 섹터의 확장

약세장 종료 기간 동안 경계를 늦추지 않으면 이후 성장 단계에 대비하여 포트폴리오를 재조정하는 데 도움이 되어 장기적인 성과를 향상시킬 수 있습니다.

투자자들이 자주 저지르는 실수

약세장은 감정적으로 힘들고 정신적으로 고된 시기로, 개인 투자자들은 종종 값비싼 실수를 저지르곤 합니다. 이러한 실수를 이해하는 것이 바로 그러한 실수를 피하는 첫걸음입니다. 가장 흔한 사례는 다음과 같습니다.

• 패닉 매도: 많은 투자자들이 심각한 하락세에 굴복하여 손실을 확정하고 이후 회복 기회를 놓치게 됩니다.
• 시장 타이밍: 정확한 시점에 시장을 빠져나갔다가 다시 진입하려는 시도는 매우 어렵고 대개 역효과를 낳습니다.
• 하락 추격: 펀더멘털을 평가하지 않고 너무 일찍 "저렴한" 주식을 과도하게 매수하면 시장이 더 하락할 경우 추가 손실로 이어질 수 있습니다.
• 다각화 무시: 부문별 영향이 매우 큰 하락장에서 집중된 포지션은 더욱 위험해집니다.
• 장기 계획 무시: 단기 변동성으로 인해 투자자들은 신중하게 고려한 투자 전략이나 은퇴 목표를 포기할 수 있습니다.

심리적 편향 재생

약세장은 종종 행동 금융 개념에 대한 관심을 불러일으킵니다. 손실 회피, 최신성 편향, 군중 행동과 같은 인지 편향은 투자 결정에 자주 영향을 미칩니다.

• 손실 회피: 추가적인 재정적 고통에 대한 두려움은 시장에서 조기에 빠져나가도록 부추길 수 있습니다.
• 최신성 편향: 최근 실적을 과대평가하면 비관적인 시각과 회복을 예측하기 어려워집니다.
• 군중 행동: 합리적인 재무 분석 대신 군중 심리를 따르는 것은 종종 손실을 증폭시킵니다.

규율적인 접근 방식을 통해 이러한 편향을 인지하고 강화하면 투자자는 감정적인 실수를 피하고 변동성이 큰 시기에도 균형 잡힌 시각을 유지할 수 있습니다.

약세장 헤지 전략

약세장 상황을 헤쳐나가는 검증된 전략은 다음과 같습니다.

• 포트폴리오 리밸런싱: 매도를 통해 목표 자산 배분을 유지합니다. 수익률이 우수한 자산을 매수하고 수익률이 저조한 자산을 매수합니다.
• 체계적인 투자: 경기 침체기에도 정기적인 투자(예: 월별)를 지속하여 평균 비용을 낮추는 것을 파운드 비용 평균화(Pound Cost Averaging)라고 합니다.
• 우량 자산 보유: 탄탄한 재무 상태, 꾸준한 수익, 그리고 회복력 있는 사업 모델에 집중하면 하락 위험을 방어할 수 있습니다.
• 현금 보유액 확보: 가용 유동성을 확보하면 유연성을 확보하고 하락장에서의 강제 매도를 방지할 수 있습니다.

일반적인 투자자 실수를 명확히 이해하고, 인내심을 갖고 장기적인 관점을 유지하면 하락장 사이클에서 성과를 크게 개선할 수 있습니다. 재무 설계사와 상담하면 특정 재정 목표와 위험 감수 수준에 맞는 맞춤형 전략을 제시받을 수 있습니다.