커피 가격 동인 설명

세계 커피 가격의 원동력은 무엇일까요?

세계 커피 시장은 수요와 공급의 역학, 기상 조건, 지정학적 요인, 거시경제적 움직임 등 복잡한 요인들의 상호작용으로 인해 잦은 가격 변동을 경험합니다. 세계에서 가장 많이 거래되는 상품 중 하나인 커피 가격은 거래자, 생산자, 소비자 모두가 면밀히 주시하는 몇 가지 중요한 요인의 영향을 받습니다.

오늘날 커피 가격을 결정하는 가장 중요한 세 가지 요인은 다음과 같습니다.

• 브라질과 베트남과 같은 주요 국가의 생산량
• 세계 커피 재고량 및 공급량
• 주요 생산국 통화와 관련된 외환(FX) 변동

이 글에서는 이러한 각 가격 결정 메커니즘을 심층적으로 분석하고 커피 시장 참여자들에게 왜 중요한지 설명합니다.

커피 공급에서 브라질과 베트남의 역할

브라질과 베트남은 세계 커피 시장에서 단연 가장 영향력 있는 생산국입니다. 브라질은 아라비카 원두 생산을 주도하고 있으며, 베트남은 로부스타 커피 시장을 장악하고 있습니다. 이 두 나라는 전 세계 커피 공급량의 50% 이상을 차지합니다. 결과적으로, 이들 국가의 기상 패턴, 농업 정책, 그리고 경제적 안정성은 가격에 지대한 영향을 미칩니다.

브라질: 세계 최대 커피 생산국이자 수출국인 브라질의 수확 결과는 시장을 좌우할 수 있습니다. 브라질의 아라비카 작물은 2년마다 수확되기 때문에 수확량이 증가하거나 감소하는 해가 번갈아 나타납니다. 기후 변화로 인해 더욱 빈번해진 가뭄과 서리는 수확량을 크게 감소시키고 가격 급등을 유발할 수 있습니다. 예를 들어, 2021년 브라질의 서리 사태는 선물 가격을 10년 만에 최고치로 급등시켰습니다.

베트남: 로부스타 커피의 세계 2위 생산국이자 최대 공급국인 베트남은 아라비카와 로부스타 시장의 균형을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 로부스타는 기상 충격에 덜 민감한 경향이 있지만, 시장은 여전히 ​​혼란에 취약합니다. COVID-19 팬데믹 기간 동안 흔히 발생하는 악천후, 비료 부족, 또는 물류 병목 현상은 전 세계적으로 출하량 감소와 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

재배 결정의 변동, 해충 발생, 수출에 대한 국내 정책 변화, 운송비 등은 브라질과 베트남의 세계 무역 흐름을 실질적으로 변화시킬 수 있으며, 이는 ICE 아라비카와 로부스타 계약과 같은 선물 가격 벤치마크에 영향을 미칩니다.

커피 재고가 세계 가격에 미치는 영향

재고는 모든 상품 시장에서 수요와 공급 사이의 중요한 완충 역할을 합니다. 커피의 경우, 특히 대륙간 거래소(ICE) 산하 인증 창고에 보관된 생두 재고량은 분석가, 트레이더, 생산자가 면밀히 추적합니다. 이러한 재고는 시장 심리를 반영하며 단기 및 중기 가격 변동에 영향을 미칩니다.

ICE 인증 재고: ICE 창고에 보관된 커피, 특히 아라비카 원두의 양은 가용 공급량을 투명하게 보여주는 지표입니다. ICE 재고가 높으면 과잉 공급을 의미하여 가격 하락 압력을 가합니다. 반대로 재고 수준이 크게 감소하면 시장은 일반적으로 균형이 좁아지고 있다고 인식하여 기준 가격을 상승시킵니다.

ICE 재고는 지난 몇 년 동안 급격한 변동을 보였습니다. 예를 들어, 아라비카 재고는 2023년 초 23년 만에 최저치를 기록하며 수요 회복력과 낮은 재고 보충률 속에서 커피 선물 가격 상승에 기여했습니다. 이러한 재고 감소는 주요 수출국의 출하량 감소와 경제가 팬데믹으로 인한 혼란에서 정상화됨에 따라 강화된 세계 소비 추세로 인해 더욱 심화되었습니다.

민간 및 원산지 재고: 거래소에서 모니터링하는 재고 외에도, 상당량의 생두는 민간 기업, 로스터, 원산지 국가에서 보유하고 있습니다. 이러한 재고에 대한 데이터의 신뢰성은 낮지만, 특정 가격 변동 주기에서 중요한 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 베트남과 브라질의 창고 용량은 수출 지연에 대한 완충 역할을 하지만, 이러한 재고가 감소하면 공황 구매가 뒤따를 수 있습니다.

가격 변동성의 역할: 재고는 외부 충격에 대한 커피 시장의 반응에도 영향을 미칩니다. 운송 혼잡이나 예상치 못한 악천후와 같은 공급 차질은 재고가 이미 부족한 상황에서 가격 반응을 더욱 가파르게 만듭니다. 반면, 재고가 풍부할 때 시장은 혼란을 더 차분하게 흡수합니다.

전반적으로 커피 재고는 공급 방정식의 일부에 불과하지만, 단기 가격을 예측하고 시장의 근본적인 강세 또는 약세를 가늠하는 데 중요한 지표입니다.

커피 가격 결정에서 외환의 역할

통화 변동은 농산물 가격에 큰 영향을 미치며, 커피도 예외는 아닙니다. 전 세계 커피의 대부분은 미국 달러로 가격이 책정되고 거래되지만, 생산 및 수확은 현지 통화, 특히 브라질 헤알(BRL)과 베트남 동(VND)으로 이루어집니다. 현지 통화와 달러 간의 이러한 역관계는 가격 마찰을 빈번하게 발생시킵니다.

브라질 헤알(BRL): 브라질은 최대 커피 공급국이기 때문에 BRL/USD 환율은 아라비카 커피 가격과 밀접한 상관관계를 갖습니다. 브라질 헤알이 달러 대비 강세를 보이면 국제 시장에서 브라질 커피 가격이 상승하여 커피 거래업체들이 경쟁력 있는 가격을 제시하려는 의지를 약화시킵니다. 이는 국제 커피 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 반대로, 헤알화 약세는 브라질산 커피 수출의 실효 비용을 낮춰 선물 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다.

예를 들어, 정치 불안정이나 중앙은행의 금리 인하와 같이 헤알화 약세 시기에는 국제 가격이 하락하더라도 수출업체들이 풍부한 달러 수입을 활용하기 위해 시장에 몰려들 수 있습니다. 이러한 공급 증가는 국제 가격을 완화하거나 심지어 하락시켜 선물 시장의 큰 변동을 초래할 수 있습니다.

베트남 동(VND): 헤알화(BRL)만큼 영향력은 적지만, VND의 움직임은 여전히 ​​로부스타 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 베트남은 통화를 엄격하게 관리하기 때문에 그 영향은 크지 않습니다. 그러나 인플레이션이나 경제적 불확실성이 높은 시기에는 동화 평가절하가 베트남 로부스타 수출의 경쟁력을 강화하여 경쟁사를 압도하고 국제 가격을 하락시킬 수 있습니다.

미국 달러 강세: 미국 연방준비제도(Fed)의 긴축 통화 정책 주기와 같은 시기에 미국 달러가 전반적으로 강세를 보이면 달러화 표시 상품의 가격이 외국인 구매자에게 비싸지기 때문에 원자재 가격이 약세로 이어지는 경우가 많습니다. 커피의 경우, 이러한 추세는 수입 수요를 감소시키거나 대규모 수입업체가 가격 상승분을 소비자에게 전가하게 만들어 소비 증가를 둔화시킬 수 있습니다.

헤지 및 통화 변동성: 상당한 통화 위험은 주요 생산자와 거래업체의 헤지 비용도 증가시킵니다. 수출입 거래에 종사하는 기업들은 선물 계약이나 옵션을 통해 외환 노출을 관리해야 하는 경우가 많은데, 이는 커피 판매 가격에 간접적인 영향을 미치고 궁극적으로 소매 수준에서 커피 가격에 반영될 수 있는 비용 계층을 추가합니다.

요약하자면, 브라질과 베트남뿐만 아니라 전 세계적으로 외환 시장의 움직임은 경쟁력, 무역 흐름, 수출업체의 행동, 그리고 세계 수요에 영향을 미쳐 커피 가격 형성에 중추적인 역할을 합니다.