변동성 있는 상품에 대한 포지션 크기 설명

변동성 기반 포지션 규모는 트레이더와 투자자가 가격 변동성을 기반으로 거래할 금융 상품의 적정 수량을 결정하는 데 사용하는 방법입니다. 모든 투기 시장, 특히 상품 시장에서는 지정학적 사건, 기상 패턴, 수급 불균형 또는 투기 활동으로 인해 변동성이 크게 변동할 수 있습니다. 이러한 변동이 발생할 때, 고정된 포지션 규모를 적용하면 트레이더는 과도한 손실이나 저조한 성과에 노출될 수 있습니다. 변동성 기반 포지션 규모는 현재 시장 움직임에 비례하여 거래 규모를 조정하여 다양한 거래에 걸쳐 위험을 표준화하는 것을 목표로 합니다.

거래당 고정된 계약 수 또는 주식 수를 할당하는 대신, 이 방법을 사용하는 트레이더는 거래당 최대 허용 위험(일반적으로 계좌 자본의 백분율로 표시)을 계산한 다음, 자산의 최근 변동성을 고려하여 상품의 거래 가능량을 결정합니다. 변동성은 일반적으로 평균진폭(ATR), 과거 표준편차, 또는 옵션 시장의 내재변동성과 같은 지표를 사용하여 측정됩니다.

예를 들어, 10만 달러 계좌를 보유한 트레이더는 단일 거래에서 최대 1%($1,000)의 위험만 감수하기로 선택할 수 있습니다. 변동성이 낮은 상품은 더 큰 포지션 규모를 허용하는 반면, 변동성이 높은 상품은 동일한 달러 위험을 유지하기 위해 더 작은 포지션 규모를 필요로 합니다. 이를 통해 트레이더는 결과의 변동성을 완화하고 시장 불확실성이 높은 시기에 과도한 레버리지를 피하는 데 도움이 됩니다.

이러한 접근 방식은 원유가 OPEC 발표에 반응하거나 농산물이 기후 문제로 인해 변동하는 것처럼 가격 변동이 급격하고 가파를 수 있는 상품 시장에서 특히 중요합니다. 변동성 기반 사이징을 통해 트레이더는 빠르고 역동적으로 적응하여 시간과 자산에 걸쳐 더욱 일관된 위험 감수를 할 수 있습니다.

이 시스템의 주요 구성 요소는 다음과 같습니다.

• 거래당 최대 위험(백분율 또는 금액) 정의
• 시장 변동성 측정(일반적으로 ATR 또는 표준 편차)
• 원하는 위험 노출에 맞춰 포지션 크기 계산

예를 들어, ATR 기반 방법은 위험 감수 수준을 계약의 포인트 가치(틱 크기)로 조정된 ATR 값으로 나누는 것을 포함할 수 있습니다. 이 방법은 매우 다른 특성을 가진 시장에서 거래할 때에도 위험을 표준화합니다.

상품 거래에서 포지션 규모는 단순히 매수 또는 매도량을 결정하는 것이 아니라 위험 관리의 기본 요소입니다. 잘못된 포지션 규모 전략은 특히 변동성이 큰 시장에서 최고의 거래 아이디어조차 저해할 수 있습니다. 변동성 변동을 적절히 조정하지 않으면 트레이더는 의도치 않게 과도한 자본을 위험에 빠뜨려 회수하기 어려운 손실로 이어질 수 있습니다.

상품은 국채나 유동성이 높은 주식과 같은 다른 자산에 비해 가격 변동성이 크기 때문에 원유, 천연가스, 밀, 구리와 같은 상품의 일일 가격 변동 폭이 상당할 수 있습니다. 즉, 변동성이 낮은 시장과 높은 시장 모두에서 동일한 거래 규모를 가지고도 위험 수준이 크게 달라질 수 있습니다. 변동성을 조정한 포지션 규모는 시장 변동성에 관계없이 위험 노출을 일관되게 유지합니다.

이는 레버리지를 사용하는 트레이더에게 특히 중요합니다. 변동성과 증거금의 복합적인 영향이 이익과 손실을 모두 증폭시킬 수 있기 때문입니다. 관리형 선물 트레이더, 헤지펀드, 그리고 자체 데스크의 경우, 이러한 규모 원칙을 준수하는 것은 파산 위험 시나리오를 피하기 위한 기관의 모범 사례 중 하나입니다.

더 나아가, 상품 계약은 호가 가치, 계약 규모, 그리고 가격 변동 측면에서 다양합니다. 이러한 이질성 때문에 다양한 상품에 대해 동일한 수의 계약을 거래한다고 해서 동일한 노출을 가정할 수 없습니다. 예를 들어:

• 원유 선물(CL)이 1포인트 변동하면 표준 계약당 1,000달러에 해당합니다.
• 옥수수 선물(ZC)이 1포인트 변동하면 계약당 50달러에 해당합니다.

두 상품의 ATR이 비슷하더라도(예: 2포인트) 달러 변동성은 매우 다릅니다. 따라서 적절한 규모 조정이 없으면 전체 포트폴리오에 미치는 영향이 불균형할 수 있습니다. 변동성 기반 규모 조정은 이러한 차이를 정상화하여 더욱 정확한 포트폴리오 구성을 가능하게 합니다. 또한, 자본 배분만이 아닌 포지션 전반에 걸쳐 위험의 균형을 맞춰 분산 투자에 도움이 됩니다.

백테스팅 및 성과 분석에서 변동성 기반 규모 조정은 더욱 신뢰할 수 있는 지표를 제공하고 편향을 줄입니다. 또한, 감정, 손실률, 유동성 위험을 신중하게 관리해야 하는 실제 상황에 맞춰 전략을 조정합니다.

변동성 기반 포지션 규모 결정 방식을 구현하려면 위험 매개변수 설정, 변동성 측정, 거래 규모 계산의 세 가지 주요 단계가 필요합니다. 전문 상품 트레이더들이 사용하는 일반적인 절차를 살펴보겠습니다.

1. 위험 허용 범위 설정

거래당 손실 허용 범위를 정하십시오. 일반적으로 계좌 자본의 0.5%에서 2% 사이로 설정됩니다. 예를 들어, 25만 달러 규모의 거래 계좌를 보유하고 거래당 위험을 1%로 설정했다면, 손실 한도는 거래당 2,500달러입니다.

2. 변동성 측정

최근 변동성을 파악하려면 평균 진폭(ATR)을 사용하십시오. 대부분의 트레이더는 대부분의 차팅 플랫폼에서 제공되는 14일 ATR을 사용합니다. 금 선물(GC)의 ATR이 25포인트라면, 가격은 하루에 약 2,500달러 변동한다는 것을 알 수 있습니다(GC의 1포인트는 100달러에 해당).

3. 포지션 크기 계산

다음 공식을 적용합니다.

포지션 크기 = (달러 위험 / (ATR * 포인트당 달러 가치))

달러 위험이 ​​2,500달러이고 ATR이 25포인트(포인트당 100달러)라면, 다음과 같이 거래합니다.

2,500달러 / (25 * 100달러) = 1계약

또는 천연가스 선물(NG)의 변동성이 하루 45포인트 정도로 높다면, 위험을 일정하게 유지하기 위해 포지션 크기를 줄일 수 있습니다. 이 자동 축소 기능은 변동성 급증 시 자본을 보호합니다.

4. 주기적 재조정

위험은 고정되어 있지 않습니다. 트레이더는 포지션 규모를 조정하기 위해 변동성 수치를 정기적으로, 아마도 매주 또는 매월 재검토해야 합니다. 트레일링 ATR이나 지수 가중 이동 표준 편차와 같은 도구는 단기 급등에 과민 반응하지 않고 이러한 재조정을 원활하게 하는 데 도움이 될 수 있습니다.

5. 포트폴리오 관리와 통합

이상적으로는 변동성 기반 규모 조정을 포트폴리오 전체에 적용하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 유사한 노출을 가진 네 가지 상품을 거래하려면 모든 포지션이 동시에 하락하면 위험 예산을 초과할 수 있으므로 상관관계 분석이 필요합니다. 포지션 규모 조정은 포트폴리오 수준의 하락률을 고려하고 필요한 경우 위험 패리티 원칙을 적용해야 합니다.

또한, 일부 브로커나 거래소는 최소 증거금 요건을 정하고 있을 수 있으며, 이는 거래 가능한 정확한 규모에 영향을 미칠 수 있습니다. 변동성 기반 규모 설정 시 항상 운영상의 제약 조건을 고려하십시오.

마지막으로, 거래 일지와 분석 플랫폼을 활용하여 변동성 기반 시스템이 다양한 환경에서 어떻게 작동하는지 검토하십시오. 잘 구현하면 변동성이 높은 시기에는 안정 장치 역할을 하고, 시장이 안정된 시기에는 자본 사용을 최적화할 수 있습니다.