암호화폐 투자자를 위한 온체인 지표

온체인 지표 이해하기

암호화폐 투자 세계에서 온체인 지표는 블록체인 프로젝트의 실제 성과를 평가할 수 있는 객관적이고 검증 가능한 시각을 제공합니다. 가격 추세와 소셜 미디어 여론이 언론의 헤드라인을 장식하는 경우가 많지만, 온체인 지표는 거래량, 지갑 활동, 채굴자 행동 등 블록체인 네트워크에서 직접 얻은 데이터 포인트를 나타냅니다.

이러한 지표는 네트워크 사용률, 성장, 도입률, 그리고 전반적인 상태에 대한 귀중한 통찰력을 제공하기 때문에 매우 중요합니다. 이러한 요소들은 시장 예측이나 과대광고에 의한 랠리보다 장기적인 가치를 더 잘 보여주는 경우가 많습니다.

경험 많은 암호화폐 투자자들이 사용하는 가장 관련성 높은 온체인 지표들을 살펴보며 더 자세히 살펴보겠습니다.

1. 활성 주소

이 지표는 정해진 기간 동안 네트워크 활동에 참여하는 고유 지갑 주소의 수를 추적합니다. 활성 주소의 지속적인 증가는 사용자 참여 증가를 나타내는 반면, 급격한 감소는 관심 감소 또는 보유자 비활성 증가를 시사할 수 있습니다. 이는 투자자들이 투기적 버블과 실제 채택 추세를 구분하는 데 도움이 됩니다.

2. 거래량

네트워크를 통해 전송된 자산의 총 가치는 코인 또는 토큰의 사용 현황을 보여줍니다. 특히 시간이 지남에 따라 증가하는 거래량은 네트워크 효용이 높다는 것을 보여주는 경우가 많습니다. 중요한 점은 이 지표가 네이티브 코인 단위(예: BTC) 또는 USD(미국 달러)로 측정될 수 있다는 것입니다.

3. 거래량

거래량과는 별개로, 거래량은 온체인 거래의 순수한 수를 측정합니다. 특히 거래량 증가 없이 높은 거래량은 소액 거래나 광범위한 사용자층의 활동과 같은 소규모 사용량을 나타낼 수 있습니다.

4. 채굴자 및 검증자 행동

많은 암호화폐가 탈중앙화 합의 메커니즘을 사용하기 때문에 채굴자 보상, 해시레이트(작업 증명 시스템의 경우), 또는 검증자 수(지분 증명 프로토콜의 경우)에 대한 데이터는 네트워크 보안 및 운영 안정성에 대한 통찰력을 제공합니다. 채굴자 활동 감소는 비용 증가 또는 수익 인센티브 감소를 시사할 수 있습니다.

5. 코인 연령 및 HODL 웨이브

온체인 분석가는 보유 패턴을 평가하기 위해 지갑에 보관된 코인의 연령을 연구하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 장기 보유 코인('HODL 웨이브'라고도 함)의 증가는 프로젝트의 미래에 대한 확신을 시사하는 반면, 코인 이동 증가는 향후 매도 또는 수익 실현 단계를 예고할 수 있습니다.

6. 거래 흐름

중앙화 거래소에서 코인이 들어오고 나가는 것을 추적하면 투자자 심리를 파악할 수 있습니다. 거래소로의 대량 유입은 매도에 앞서 나타나는 경향이 있는 반면, 유출은 개인 지갑에 장기 보관되어 있음을 나타내는 경우가 많으며, 이는 암묵적으로 강세 신호입니다.

이렇게 온체인 지표는 정보에 기반한 암호화폐 투자 결정을 내리는 데 필요한 증거 기반을 제공합니다. BTC, ETH 또는 알트코인 등 어떤 자산을 거래하든 이 데이터는 변동성이 큰 가격 신호 속에서 나침반 역할을 합니다.

네트워크 데이터를 활용한 공정 가치 측정

기존 주식 분석은 대차대조표와 수익을 평가하는 반면, 블록체인의 분산화되고 투명한 특성은 네트워크 수준 데이터에 대한 고유한 접근을 가능하게 합니다. 이러한 기회를 통해 암호화폐 투자자는 기본 원칙에 기반한 가치 평가를 이해할 수 있습니다. 이는 약속이나 과대광고가 아닌, 프로젝트가 실시간으로 어떻게 사용되고 있는지를 기반으로 합니다.

온체인 가치 평가 모델은 암호화폐의 시가총액을 정량화된 사용, 도입 및 화폐 유통 속도와 연결하는 데 도움이 됩니다.

네트워크 가치 대 거래 비율(NVT)

온체인 분석에서 가장 잘 알려진 가치 평가 도구 중 하나는 NVT 비율입니다. 이는 네트워크의 시가총액을 일일 거래량으로 나누어 계산합니다. 높은 NVT를 가진 암호화폐는 과대평가 또는 효용성 감소를 나타낼 수 있는 반면, 낮은 NVT는 온체인 활동 대비 저평가를 시사합니다.

NVT는 주식 시장에서 사용되는 주가수익비율(P/E)과 유사합니다. 높은 P/E는 투자자의 낙관적 전망(또는 버블)을 나타내는 반면, 낮은 P/E는 잠재적 가치를 시사합니다. 암호화폐에 적용하면, 시가총액이 부풀려졌지만 실질적인 활용도가 낮은 체인을 제거하는 데 도움이 됩니다.

실현 자본화

이 지표는 유통 중인 각 코인의 가치를 현재 시장 가격이 아닌 온체인에서 마지막으로 변동된 가격으로 재평가합니다. 결과적으로 네트워크에 투자된 자금의 실제 모습을 더 잘 보여줍니다. 실현가치 대비 시가총액을 비교하면 코인이 높은 프리미엄 가격에 거래되고 있는지 여부를 알 수 있습니다.

MVRV 비율

시장가치 대비 실현가치(MVRV) 비율은 지역적 고점과 저점을 찾는 도구입니다. 역사적으로 높은 MVRV(시장가치가 실현가치보다 훨씬 높은 경우)는 과매수 상태를 나타내며, 잠재적인 반전 가능성을 시사합니다. MVRV가 1 미만이면 장기 매수 기회와 관련이 있는 경우가 많습니다.

스톡 투 플로우(S2F)

원래 금과 같은 상품에 적용된 스톡 투 플로우 모델은 유통 공급량(스톡)과 연간 생산량(플로우)을 비교하여 희소성을 평가합니다. 비트코인의 고정 발행량은 S2F 모델링에 적합하며, 이는 과거 블록 보상 감소에 따른 가격 궤적을 예측하는 데 사용되어 왔습니다.

토큰의 유통 속도

결제 및 거래에 사용되는 암호화폐는 높은 유통 속도에서 이점을 얻을 수 있는 반면, 가치 저장 코인은 유통 속도가 낮은 경우가 많습니다. 이는 스테이블코인이나 플랫폼 토큰과 같은 유틸리티 코인과 투기성 또는 투자성 토큰을 구분하는 데 도움이 됩니다. 코인의 거래 빈도를 추적하면 해당 코인이 실제 화폐로 기능하는지 아니면 비축된 자산으로 기능하는지 파악할 수 있습니다.

근본적으로 온체인 가치 평가 도구는 해당 토큰의 실제 거래 내역을 확인함으로써 인식 중심 시장에 대한 책임성을 부여합니다. 이러한 모델을 신중하게 활용하면 투자자는 실제 블록체인 데이터와 내러티브를 비교할 수 있습니다.

게다가 Glassnode, CryptoQuant, Santiment와 같은 플랫폼에서 제공하는 대시보드와 분석 자료의 접근성이 높아지면서 개인 투자자도 한때 기관 투자자에게만 제공되었던 것과 동일한 온체인 가시성을 확보할 수 있습니다.

온체인 분석 접근 및 적용

블록체인 분석 플랫폼의 확산 덕분에 신뢰할 수 있는 온체인 데이터에 대한 접근이 훨씬 쉬워졌습니다. 이제 플랫폼은 블록체인 지표에 대한 접근, 해석 및 시각화를 직관적인 형식으로 제공하는 도구를 제공합니다.

인기 있는 온체인 분석 플랫폼

다음과 같은 여러 플랫폼에서 온체인 지표 분석을 위한 강력한 인프라를 제공합니다.

• Glassnode: 활성 주소 수, NVT 비율, 실현 시가총액, MVRV 모델을 포함한 시각적인 대시보드를 통해 광범위한 비트코인 ​​및 이더리움 관련 데이터를 제공합니다. 프리미엄 티어에서는 더욱 심층적인 과거 데이터를 확인할 수 있습니다.
• CryptoQuant: 거래 흐름 데이터 및 채굴자 행동 분석으로 유명합니다. 실시간 알림을 통해 트레이더는 변동성을 예측할 수 있습니다.
• IntoTheBlock: 지갑 분포, 유입/유출, 그리고 평균 보유 기간, 손익 지표, 손익분기점 가격 분포와 같은 보유자 신호에 중점을 둡니다.
• Santiment: 온체인 데이터와 소셜 정서 및 개발자 활동 추적을 결합한 계층적 뷰를 제공하여 가치 평가에 대한 세 가지 접근 방식을 제공합니다.
• Dune Analytics: 블록체인 데이터 세트에 대한 맞춤형 SQL 쿼리를 지원하는 커뮤니티 기반 플랫폼으로, 특히 프로토콜별 지표를 추적하려는 DeFi 투자자들에게 인기가 높습니다.

온체인 인사이트 구현 방법

적절한 도구를 갖추면 투자자는 온체인 인사이트를 워크플로에 통합할 수 있습니다.

1. 주요 지표에 대한 벤치마크 설정
과거 온체인 데이터를 현재 수준과 비교하세요. 벤치마크는 원시 수치에 맥락을 제공합니다. 예를 들어, 거래량이 1년 만에 최고치를 기록했는가, 아니면 지난주에 급락했는가?

2. 시장 내러티브 확인 또는 반박
데이터를 사용하여 널리 알려진 주장을 검증하세요. 프로젝트가 대량 도입을 주장하는 경우, 활성 주소 증가를 살펴보세요. 코인이 '매수'되고 있다면, 휴면 공급 추세 또는 HODL 비율을 확인하세요.

3. 고래 및 기관 투자자 행동 모니터링
대규모 지갑 활동은 스마트 머니의 신호일 수 있습니다. 일부 플랫폼은 고래 거래 및 기관 투자자 수준의 지갑 흐름을 추적합니다. 갑작스러운 유입 또는 유출은 초기 신호가 될 수 있습니다.

4. 과대광고 사이클에 휘말리지 마세요
가격 움직임에만 의존하면 투자자는 열광에 취약해집니다. 가격 급등과 온체인 활동 감소를 대조해 보면 과장된 광고와 실제 사용 간의 괴리가 드러날 수 있습니다.

5. 장기 투자 전략
온체인 데이터는 거시적 통찰력을 얻는 데 활용될 때 가장 강력합니다. 투자자는 빠른 거래를 쫓는 대신, 프로젝트의 사용자 기반 증가, 건전한 채굴자 인센티브, 또는 지원적인 탈중앙화 등을 분석할 수 있습니다. 이는 모두 장기적인 생존 가능성을 보여주는 지표입니다.

도전과 한계

온체인 데이터는 이러한 이점에도 불구하고 다음과 같은 한계를 가지고 있습니다.

• 일부 네트워크 활동(예: 라이트닝 또는 레이어 2 솔루션의 오프체인 거래)은 포착되지 않을 수 있습니다.
• 대규모 업체는 여러 지갑이나 믹서를 사용하여 활동을 가릴 수 있습니다.
• 맥락 없이 지표를 해석하면 잘못된 정보를 얻을 수 있습니다. '활성 지갑'이 증가하는 것처럼 보이는 것은 단순히 거래소 내부에서 일어나는 변화일 수 있습니다.

따라서 온체인 데이터는 개발자 업데이트, 거시경제 동향, 규제 변화 등을 통해 보완되는 더 광범위한 투자 전략의 일부로 활용되어야 합니다.

궁극적으로, 온체인 분석을 통합함으로써 투자자들은 투기 바다에서 사실에 기반한 신호를 확보하여 격동하는 암호화폐 환경에서 더욱 스마트하고 데이터 기반의 의사 결정을 촉진할 수 있습니다.