옵션 거래에서의 행사 대 할당

옵션 행사 및 양도 이해하기

옵션 거래에는 투자 결과에 큰 영향을 미칠 수 있는 특정 용어와 절차가 포함됩니다. 그중 가장 중요한 것은 행사와 양도입니다. 이 두 개념은 밀접한 관련이 있고 종종 혼동되지만, 옵션 계약의 수명 주기 동안 발생하는 서로 다른 행위를 나타냅니다. 초보자든 숙련된 투자자든 옵션 거래 또는 헤지에 참여하는 모든 사람에게 이 두 개념의 차이점을 이해하는 것은 매우 중요합니다.

간단히 말해서, 행사는 옵션 보유자가 취하는 행위를 의미합니다. 콜 옵션 보유자가 기초 자산을 행사 가격에 매수하거나 풋 옵션 보유자가 기초 자산을 행사 가격에 매도하려는 경우, 계약에 따른 권리를 행사할 수 있습니다.

양도는 보유자가 옵션을 행사한 후 옵션 작성자(또는 매도자)에게 발생하는 행위입니다. 콜 옵션의 경우, 매도자는 약정된 행사가격에 기초 자산을 매도해야 하며, 풋 옵션의 경우, 매도자는 약정된 행사가격에 기초 자산을 매수해야 합니다.

이러한 이벤트가 언제 어떻게 발생하는지 이해하려면 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 작동 방식을 알아야 합니다. 미국식 옵션은 만기 전 언제든지 행사할 수 있는 반면, 유럽식 옵션은 만기일에만 행사할 수 있습니다. 따라서 미국식 옵션의 행사 및 양도 발생은 예측하기 어려울 수 있습니다.

이 글에서는 옵션 행사 및 양도의 정의, 차이점, 예시, 그리고 실제 적용 사례를 살펴보고, 각 이벤트가 일반적으로 발생하는 시점과 거래자에게 미치는 영향을 간략하게 설명합니다.

옵션 행사란 무엇인가요?

옵션 행사란 옵션 계약 보유자가 약정된 행사가에 기초 자산을 매수 또는 매도할 수 있는 권리입니다. 이는 옵션 보유자의 의식적인 결정이며, 재무적으로 타당할 때, 일반적으로 옵션이 인더머니 상태일 때에만 적용됩니다.

옵션 행사 방식

투자자가 옵션을 매수하면 기초 자산에 대한 거래를 수행할 권리는 부여되지만 의무는 부여되지 않는 계약을 매수하는 것입니다. 투자자가 해당 권리에 따라 행동하기로 선택하는 경우, 이를 옵션 행사라고 합니다. 예를 들어:

• 콜 옵션을 보유한 경우, 행사를 통해 옵션 발행자로부터 행사 가격으로 자산을 매수할 수 있습니다.
• 풋 옵션을 보유한 경우, 행사를 통해 옵션 발행자에게 행사 가격으로 자산을 매도할 수 있습니다.

옵션 보유자 또는 매수자만 행사를 시작할 수 있습니다. 옵션 매도자는 권리를 행사할 수 없습니다. 매수자가 행사를 선택할 경우, 옵션 매도자는 권리를 양도받을 수 있습니다.

거래자는 언제 옵션을 행사하나요?

옵션은 일반적으로 다음과 같은 상황에서 행사됩니다.

• 미국식 옵션: 만기 전 언제든지 행사할 수 있으므로, 시장 상황이 유리하게 움직일 경우 보유자는 유연성을 가질 수 있습니다.
• 유럽식 옵션: 만기일에만 행사할 수 있으므로, 보유자는 만기일까지 기다려야 권리를 행사할 수 있습니다.
• 거래자는 옵션이 내가격(예: 행사가격이 시장 가격보다 낮은 콜 옵션 또는 행사가격이 시장 가격보다 높은 풋 옵션)인 경우 만기 시 옵션을 행사할 가능성이 높습니다.
• 배당금 획득이나 세금과 같은 특정 전략적 이유로 옵션이 조기 행사될 수도 있습니다. 고려 사항.

비용 및 고려 사항

옵션 행사에는 거래 비용이 발생할 수 있으며, 이는 보유자가 기초 자산의 인도를 지불하거나 수락해야 함을 의미합니다. 이러한 이유로 많은 트레이더가 직접 행사하기보다는 시장에서 옵션을 매도하여 포지션을 청산하는 것을 선택합니다. 그러나 경우에 따라서는 직접 행사하는 것이 더 나은 재무적 또는 전략적 결과를 제공합니다.

중개 계좌에서, 보유자가 달리 지시하지 않는 한, 내가격 옵션은 만기 시 자동으로 행사됩니다. 이를 자동 행사라고 합니다.

요약하자면, 옵션 행사는 보유자가 수익성이 있거나 기타 필요한 경우 자발적으로 취하는 행위입니다. 만기일 이전(미국식) 또는 만기일(유럽식)에 행사가 필요하며, 기초 자산은 계약의 행사 가격으로 실물 또는 현금 결제됩니다.

옵션 양도란 무엇인가요?

옵션 양도는 옵션 계약의 매도자(또는 작성자)가 매수자가 옵션을 행사했다는 통지를 받을 때 발생합니다. 이는 작성자에게 이행 의무를 발생시킵니다. 즉, 옵션이 풋옵션인지 콜옵션인지에 따라 기초 자산을 행사가격에 매수 또는 매도해야 합니다.

양도 절차 설명

매수자가 옵션을 행사하기로 결정하면, 금융결제기관은 동일한 옵션 시리즈에 대해 공매도 포지션을 보유한 매도자를 무작위로 선정합니다. 이 매도자는 양도됩니다. 이는 옵션 조건에 따른 계약상 의무를 이행하도록 강제하는 필수 절차입니다.

• 콜 옵션: 지정된 발행자는 행사 가격으로 기초 주식을 매수자에게 매도해야 합니다.
• 풋 옵션: 지정된 발행자는 행사 가격으로 기초 주식을 매도자로부터 매수해야 합니다.

양도는 일반적으로 중개 플랫폼에서 자동으로 처리되며, 공매도 포지션을 보유한 트레이더는 특히 만기가 다가올 때 양도 가능성을 인지해야 합니다.

양도는 언제 발생하나요?

미국식 옵션의 경우 만기 전이라도 언제든지 양도가 발생할 수 있습니다. 유럽식 옵션의 경우 만기 시에만 양도가 발생합니다. 양도에 영향을 미치는 주요 요인은 다음과 같습니다.

• 옵션 금전성: 내가격 옵션은 행사 가능 후보로, 발행인의 양도 위험을 증가시킵니다.
• 만기까지 소요 시간: 만기가 다가오고 옵션이 내가격 상태일 때 발행인이 양도될 가능성이 더 높습니다.
• 뉴스 이벤트/배당금: 콜 옵션의 경우, 배당금을 확보하기 위해 배당금 지급일 이전에 조기 행사(양도로 이어짐)가 이루어질 수 있습니다.

발행인에게 미치는 재정적 영향

양도로 인해 재정적 의무가 발생하거나 현금 또는 증권을 인도해야 할 수 있습니다. 이는 양도 의무를 이행하기 위해 충분한 자본을 유지해야 하는 증거금 계좌에서 특히 중요합니다. 사용되는 전략에 따라, 할당은 예상 가능한 것(커버드 콜처럼)일 수도 있고, 원하지 않는 것일 수도 있으며, 잠재적 손실이나 포지션 조정의 필요성으로 이어질 수 있습니다.

할당 위험을 관리하기 위해 트레이더는 만기 전에 포지션을 청산하거나, 옵션을 미래 기간으로 롤오버하거나, 보완적인 금융 상품을 이용하여 헤지할 수 있습니다.

추적 및 알림

증권 플랫폼은 일반적으로 거래 확인서 또는 계좌 명세서를 통해 고객에게 할당 사실을 알립니다. 하지만 할당은 준비되지 않은 트레이더에게는 예상치 못한 결과로 다가올 수 있습니다. 특히 만기가 다가오는 단기 옵션의 경우, 옵션 상태를 면밀히 모니터링하고 인지하는 것이 좋습니다.

요약하자면, 옵션 할당은 매수자가 옵션 행사를 결정하면 옵션 매도자에게 영향을 미치는 필수적인 조치입니다. 이는 기초 자산의 매도 또는 매수를 포함할 수 있으며, 위험 관리 및 거래 전략에서 중요한 고려 사항입니다.