가격 수익률 지수 설명

가격 수익률 지수(가격 지수라고도 함)는 특정 증권 그룹의 성과를 시장 가격의 변화만을 기준으로 측정하는 일종의 주식 시장 지수입니다. 투자자가 해당 증권을 보유함으로써 받을 수 있는 배당금이나 기타 소득 분배금은 고려하지 않습니다.

예를 들어, 지수 내 주식이 분기별 배당금을 지급하는 경우, 가격 수익률 지수는 해당 소득을 반영하지 않습니다. 따라서 가격 수익률 지수가 나타내는 성과는 그러한 배당금을 포함하는 총수익률 지수보다 낮은 경향이 있습니다.

가격 수익률 지수는 다우존스 산업평균지수와 S&P 500 및 FTSE 100의 표준 버전과 같은 글로벌 주식 벤치마크에서 일반적으로 사용됩니다. 증권의 가격 상승 또는 하락을 추적하는 데 유용하며, 재투자된 배당금을 고려하지 않고 자본 이득을 추정할 수 있습니다.

가격 수익률 지수의 작동 방식

이러한 지수는 대표적인 주식 그룹을 식별하고 각 그룹에 가중치(가격 가중, 시가총액 가중 또는 동일 가중)를 부여한 후 시간 경과에 따른 종합적인 가격 변동을 추적하여 계산됩니다. 지수의 변화는 구성 증권의 가격 변동에만 기인합니다.

장점 및 한계

가격 수익률 지수는 시장 심리와 기본적인 가격 상승을 명확하게 보여주므로 기술적 또는 단기 분석에 유용합니다. 그러나 이러한 지표는 총 투자 수익률의 중요한 측면, 특히 소득 중심 투자자나 장기 포트폴리오 평가의 경우를 제외합니다.

따라서 투자 실적을 전체적으로 파악하려는 투자자는 가격 변동과 재투자된 배당금을 모두 포함하는 총 수익률 지수를 찾는 경우가 많습니다.

가격 수익률 지수는 배당금 및 기타 소득을 제외하며, 이는 장기 투자 수익률 계산에 상당한 차이를 만들 수 있습니다. 분석이나 벤치마킹에 적합한 지수를 선택할 때 무엇이 ​​제외되는지 이해하는 것이 중요합니다.

배당금

가격 수익률 지수에서 가장 먼저 제외되는 항목은 현금 배당금입니다. 이는 기업이 주주에게 지급하는 현금 배당금으로, 일반적으로 이익에서 발생합니다. 특히 소득 투자자의 경우, 배당금은 총 수익률의 상당 부분을 차지할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라, 특히 기존 주식 시장에서는 배당금을 복리로 재투자하면 수익률이 크게 향상될 수 있습니다.

주식 배당금

가격 수익률 지수는 일반적으로 특별 배당금, 주식 배당금 또는 자본 수익률을 조정하지 않습니다. 이러한 항목은 총 수익률 지수 또는 개별 포트폴리오에서 어떻게 처리되는지에 따라 투자자의 실질 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 일회성 특별 배당금을 지급하면 주가가 그에 따라 하락할 수 있습니다. 가격 수익률 지수는 배당금의 가치를 보상하지 않고 가격 하락만 반영합니다.

채권형 펀드의 이자

다중 자산 지수(예: 균형형 펀드 또는 분산형 벤치마크)에서 가격 수익률 지수는 채권이나 채권 증권의 쿠폰 지급이나 이자 수입을 무시합니다. 이는 자산군 전체의 포트폴리오 성과를 고려할 때 가격 수익률 지수의 유용성을 더욱 제한합니다.

인플레이션 조정

가격 수익률 지수는 인플레이션을 조정하지 않습니다. 따라서 지수 값이 나타내는 구매력은 시간이 지남에 따라 감소하여 실질 투자 성장에 대한 인식을 왜곡할 수 있습니다. 투자자들은 장기적인 가치 보존을 검토할 때 종종 가격 수익률 지수에 인플레이션 데이터를 추가하거나 실질 수익률 지수를 살펴봅니다.

투자자에게 미치는 영향

소득 요소를 제외하면 가격 수익률 지수는 실제 투자자 이익을 실제보다 낮게 보고할 수 있으며, 특히 배당금이 풍부한 환경이나 기업 이익 분배가 호조인 시기에는 더욱 그렇습니다. 이는 적절한 맥락 분석이 이루어지지 않으면 벤치마킹 목적이나 성과 비교에 있어 오해의 소지가 있을 수 있습니다.

가격 수익률 지수를 완전히 이해하려면 그에 상응하는 지수인 총 수익률 지수와 비교하는 것이 필수적입니다. 주요 차이점은 배당금 처리 방식입니다.

총 수익률 지수

총 수익률 지수는 수령한 배당금이 지수에 즉시 재투자된다고 가정합니다. 이러한 재투자는 복리 효과를 가져오며, 일반적으로 총 수익률 지수는 장기간에 걸쳐 가격 수익률 지수보다 우수한 성과를 보입니다.

예를 들어, 1990년에서 2020년 사이에 S&P 500 가격 수익률 지수는 약 800% 상승한 반면, 총 수익률 지수는 1,600% 이상 상승했습니다. 이러한 차이는 재투자된 배당금의 누적 효과 때문입니다. 소득의 복리 증가는 부의 축적에 중요한 역할을 하지만, 가격 수익률 지수에서는 이러한 부분이 고려되지 않습니다.

각 지수의 사용 시기

• 가격 수익률 지수: 자본 이득에만 관심이 있거나 가격 모멘텀을 비교할 때 가장 적합합니다.
• 총 수익률 지수: 특히 장기 투자 또는 은퇴 계획 시나리오에서 전반적인 투자 성과를 평가하는 데 적합합니다.

분석 고려 사항

가격 수익률 지수만 사용하면 분석가나 투자자가 배당주를 저평가하거나 장기 지수 투자의 가치를 과소평가할 수 있습니다. 재무 설계사들은 일반적으로 뮤추얼 펀드나 ETF에 투자한 포트폴리오의 성과를 평가할 때 총수익률 지수를 선호합니다. 이러한 지수는 시간 경과에 따른 자산 배분 효과를 더 잘 반영하기 때문입니다.

결론

요약하자면, 가격 수익률 지수는 가격 변동과 시장 심리에 대한 유용한 통찰력을 제공하지만, 총 부 창출을 평가하기에는 불완전한 그림을 제공합니다. 특히 장기 투자나 인컴 중심 전략에서 투자 수익률을 종합적으로 이해하려면 총수익률 지수가 더 적합한 벤치마크입니다.

투자자와 분석가는 투자 목표, 투자 기간, 그리고 투자 초점에 맞는 지수 유형을 신중하게 선택해야 하며, 각 지수가 무엇을 보여주고 무엇을 놓치고 있는지 명확하게 이해해야 합니다.